svijet

Kina vodi ponovo

Američki predsjednik Donald Trump svoje nedavno iskustvo s infekcijom COVID-19 nosi kao neku naopaku značku hrabrosti, a ne kao upozorenje na ono što može pred nama. I nepovoljne ekonomske posljedice pristupa njegove administracije pandemiji nisu mogle oštrije kontrastirati snažnom oporavku u Kini.

Kao što je Kina predvodila svijet u ekonomskom oporavku nakon globalne finansijske krize 2008. godine, ona danas igra sličnu ulogu. Njegov oporavak nakon COVID-a uzima maha usred razvijenog svijeta koji ostaje na klimavim nogama. Nažalost, ovo je gorka tableta koju mnogi mogu progutati – posebno u Sjedinjenim Državama, gdje je demonizacija Kine poprimila epske razmjere .

Dvije krize su, naravno, različite. Wall Street je bio nula za krizu 2008. godine, dok je pandemija COVID-19 nastala na mokrim tržištima Wuhana . Ali u oba slučaja, kineska strategija odgovora na krize bila je daleko učinkovitija od one koju su primijenile SAD. U pet godina nakon početka krize 2008. godine, godišnji realni rast BDP-a u Kini iznosio je 8,6% (na osnovu pariteta kupovne moći). Iako je to bilo sporije od mjehurića (i neodrživo) od 11,6% prosječnog tempa u pet prethodnih godina, to je bio četiri puta anemični prosječni godišnji rast od 2,1% američke ekonomije u periodu nakon krize 2010-14.

Kineski pandemijski odgovor nagovještava uporediv ishod u godinama koje dolaze. Izvještaj o BDP-u za treći kvartal 2020. godine sugerira brzi povratak na trend prije COVID-a. Iznos od 4,9% na godišnjem nivou za stvarni rast BDP-a ne pokazuje puni osjećaj samoodrživog oporavka koji se sada pojavljuje u Kini. Mjerenje ekonomskog rasta na kvartalnom nivou uzastopno i pretvaranje tih usporedbi u godišnje stope – preferirani konstrukt američkih statističara i kreatora politike – pruža mnogo čišći osjećaj pomaka u stvarnom vremenu u osnovnom zamahu svake ekonomije. Na toj osnovi, kineski realni BDP porastao je uzastopnom godišnjom stopom od 11% u trećem kvartalu, nakon porasta od 55% nakon zaključavanja u drugom kvartalu.

Značajna je usporedba sa SAD-om. Obje ekonomije su doživjele usporedive kontrakcije tokom svojih zaključavanja, koje su četvrtinu kasnije došle za SAD. Kineski pad od 33,8% (na godišnjem nivou) u prvom tromjesečju bio je gotovo identičan padu SAD-a od 31,2% u drugom kvartalu. Na osnovu dolaznih visokofrekventnih (mjesečnih) podataka, takozvana procjena GDPNow- a Federalne rezerve Atlante stavlja treći kvartalni realni rast BDP-a u SAD na oko 35%. Iako je to dobrodošao i značajan preokret od rekordnog pada tokom zaključavanja, nedostaje mu oko 20 procentnih bodova od kineskog oporavka nakon zaključavanja i još uvijek ostavlja američku ekonomiju oko 3% ispod vrhunca s kraja 2019. godine .

Međutim, skokovi nakon zaključavanja nisu prava priča. Slični su snapbacku rastegnute gumene trake – ili u statističkom smislu aritmetičkom rezultatu ponovnog pokretanja ekonomije koja je upravo podvrgnuta iznenadnom iznenadnom zaustavljanju. Pravi test dolazi nakon snapbacka i tu je kineska strategija najveća prednost.

Kineski odgovor na COVID-19 posudio je stranicu iz svog priručnika 2008. godine, kada je ogradio svoja finansijska tržišta od toksičnih posljedica subprime krize. Tadašnji cilj bio je kristalno jasan od samog početka: obratiti se samom izvoru šoka, a ne kolateralnoj šteti koju je šok izazvao. Fiskalni poticaj u iznosu od 4 biliona CN (596,4 milijarde USD) u razdoblju 2008.-09. Djelovao je samo zato što je Kina poduzela snažne akcije kako bi svoja tržišta izolirala od virulentne financijske zaraze.

Kineski pristup danas je sličan: prvo izolirajte svoje građane od virulentne patogene zaraze drakonskim javnozdravstvenim mjerama usmjerenim na suzbijanje i ublažavanje širenja bolesti, a zatim – i tek tada – razumno koristite monetarnu i fiskalnu politiku kako biste ojačali snapback nakon zaključavanja. To se vrlo razlikuje od pristupa zauzetog u SAD-u, gdje se debata nakon zaključavanja više odnosi na korištenje monetarne i fiskalne politike kao vodećih instrumenata ekonomskog oslobađanja, umjesto na oslanjanje na disciplinirane mjere javnog zdravstva usmjerene na suzbijanje virusa.

To naglašava oštri kontrast između kineske strategije koja je prva bila za COVID i američkog pristupa administracije američkog predsjednika Donalda Trumpa. U Kini, za razliku od SAD-a, nema političkog i javnog otpora maskama, socijalnom udaljavanju i agresivnom testiranju kao neophodnim normama ere COVID-19. U međuvremenu, SAD je usred svog trećeg ozbiljnog vala zaraze, dok Kina nastavlja vršiti brzu i efikasnu kontrolu nad novim epidemijama. Na primjer, ranije ove jeseni, nekih devet miliona građana u Qingdau testirano je u samo pet dana nakon relativno malog izbijanja koje je zahvatilo manje od 20 stanovnika. Suprotno tome, Trump vlastito iskustvo s infekcijom COVID-19 nosi kao neku naopaku značku hrabrosti, a ne kao upozorenje na ono što može pred nama.

U tom kontekstu, impresivni rezultati kineskog BDP-a u trećem tromjesečju stoje u još oštrijoj suprotnosti sa nesigurnim stanjem američke ekonomije nakon zaključavanja. Stalna nevolja na američkom tržištu rada – potraživanja od osiguranja za slučaj nezaposlenosti ostala su iznad 800.000 u četvonedjeljnom pokretnom proseku do sredine oktobra, a nacionalna stopa nezaposlenosti od 7,9% u septembru i dalje je više nego dvostruko veća od nivoa od 3,5% od pre pandemije – ostavlja američke potrošačka ekonomija vrlo ranjiva na zastoj. Spajanje novog vala COVID-19 s ponovnom, opet nestalnom političkom raspravom oko još jednog paketa fiskalnih olakšica učinkovito je neutraliziralo životinjske duhove koji već dugo pokreću ekonomski oporavak u SAD-u.

Iako se kineski sekvencijalni (godišnji) rast od 11,2% u trećem kvartalu ove godine učinkovito gradi na svom snackbacku nakon zaključavanja, neki trajni znakovi slabosti očigledni su u nekoliko ključnih segmenata potrošačkih usluga – naime putovanjima, razonodi i zabavi. Ljudska priroda je svugdje ista, uz trajan strah i oprez, čak i u zemljama u kojima djeluju agresivne mjere ograničavanja. Za one koji se ne žele usredotočiti na suzbijanje, poput SAD-a, duga sjena COVID-19 dovoljno govori o uvijek prisutnim opasnostima dvostruke recesije. Upravo se to dogodilo nakon osam od posljednjih 11 američkih recesija. Kontrast sa samoodrživim oporavkom Kine ne može biti upadljiviji.

Izvor

Show More

Komentariši

Vaša email adresa neće biti objavljivana. Neophodna polja su označena sa *

Back to top button
Close
Close